重磅!央行:依法合规保障融资平台合理融资需求


编辑:sea_yzj 发布时间:2022-04-19


  来源 | 结构化金融
  
  作者 | 宋光辉
  
  4月18日,中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》。《通知》强调,支持地方政府适度超前开展基础设施投资,依法合规保障融资平台公司合理融资需求。
  
  因城施策,合理确定商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求,支持房地产开发企业、建筑企业合理融资需求,促进房地产市场平稳健康发展。引导平台企业依法合规开展普惠金融业务,最大化惠企利民。要求金融机构落实“两个毫不动摇”,提高新发放企业贷款中民营企业贷款占比。
  
  开发性、政策性银行要结合自身业务范围,加大对重点投资项目的资金支持力度。金融机构要主动对接重大项目,加大对水利、交通、管网、市政基础设施等领域惠民生、补短板项目和第五代移动通信(5G)、工业互联网、数据中心等新型基础设施建设的支持,推动新开工项目尽快开工,实现实物工作量。要合理购买地方政府债券,支持地方政府适度超前开展基础设施投资。
  
  要在风险可控、依法合规的前提下,按市场化原则保障融资平台公司合理融资需求,不得盲目抽贷、压贷或停贷,保障在建项目顺利实施。做好民间投资、政府和社会资本合作的金融支持工作。金融机构对信贷增长缓慢的省(区)新增贷款占比要稳中有升。
  
  金融机构要区分项目风险与企业集团风险,加大对优质项目的支持力度,不盲目抽贷、断贷、压贷,不搞“一刀切”,保持房地产开发贷款平稳有序投放。
  
  商业银行、金融资产管理公司等要做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务,稳妥有序开展并购贷款业务,加大并购债券融资支持力度,积极提供兼并收购财务顾问服务。
  
  点评 / 宋光辉
  
  为应对经济下行压力,又出松动政策。上周降准,市场认为不如预期。现在其他政策再度跟进,可以进一步确认后续的政策走向,宽松。
  
  财政部长刘昆在《求是》发表文章,表示财政部门要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,组织实施积极的财政政策,政策适当靠前,为稳定宏观经济大盘出力,保持经济运行在合理区间。
  
  中国2022年的财政预算中,今年财政一般公共预算支出计划比2021年的支出增长8.4%,政府基金预算支出计划比2021年的支出支出增长22.3%。而在2021年和2020年,财政一般公共预算支出只比上年分别增加0.3%和2.8%,2021年的政府基金预算支出较上年下降4.2%,在2020年的政府基金预算支出较上年增长28.8%。
  
  财政政策的积极信号,也是我们判断货币政策会进一步宽松的佐证。我们还可以推定,除了财政政策之外,包括金融监管政策、房地产调控,地方政府债务治理、地方融资平台等各项政策,都将会一定程度的调整。
  
  现在是融资平台的限制放松,政策又重新重视融资平台的作用了。
  
  一直以来,中国的融资平台充当着”积极财政“的角色。这些年,从PPP到REITs,很多试图既不增加地方政府债务风险又能够推动基础设施投资与建设以拉动经济的创新模式出台,但是效果不尽如人意。
  
  原因在于:中国的高储蓄与政府在经济体系的强势地位,这么多年下来,政府早就将体系里能够产生市场化现金流的基础设施修建完善了。并且随着新增基础设施的竞争,那些原本能够产生市场化现金流的基础设施,其现金流产生能力也在下降。资本供给增多,导致边际效益下降,这是经济规律。基础设施的投资与建设,只能依靠财政或是地方融资平台。
  
  几番模式创新腾挪,难见效果的原因就在这里。毕竟谁也无法对抗经济规律。未来中国的基础设施建设和经济运转,就是以财政消耗过量的资本,进行基础设施建设,来保障存量资本的收益能力,维持经济体系的正常运转。
  
  财政投资无现金流的基础设施,恰恰是保护资本过度对于现有产业的冲击,减给实体行业的内卷。限制地方政府(及平台)举债或财政积极扩张,而又期待基础设施投资建设拉动经济,难度之大,或许相当于制造永动机。
  
  全文如下
  
  人民银行 外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务
  
  为深入贯彻落实党中央、国务院关于统筹疫情防控和经济社会发展决策部署及全国保障物流畅通和促进产业链供应链稳定会议要求,4月18日,中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》(以下简称《通知》),从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面,提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。


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