在传统模式下，国内融资租赁公司普遍面临融资渠道单一，缺乏资金活水的尴尬局面。而势如破竹的互联网金融带来了治愈这些沉疴痼疾的丝丝曙光。当下，政府扶持、市场潜力巨大的融资租赁业纷纷抢搭互联网金融顺风车，已成行业共识，前景看好。但目前互联网金融和融资租赁合作仍处于探索阶段，尚有诸多难题待解。日前，由中国经济时报社联合人众金融服务股份有限公司在京举办“互联网金融暨融资租赁发展模式”专家研讨会，在深刻分析融资租赁业和互联网金融发展现状的基础上，与会专家就“融资租赁＋互联网金融”今后该如何发展积极地建言献策。

　　

　　对外经贸大学教授史燕平——

　　

　　融资租赁企业的商业模式

　　

　　决定行业发展水平和质量

　　

　　第一个字是“热”。现在全社会高度关注融资租赁行业：一热在政府，６８号文、６９号文相继出台；二热在投资人，越来越多的人申请设立融资租赁公司和金融租赁公司；三热在互联网，互联网企业不仅关注融资租赁，而且还拓展业务范围至转让资产。

　　

　　热了以后才能引发关注，但是热的同时，更需要理智，因此第二个字是“冷”。“冷”并不是为了泼冷水，而是希望行业健康发展，要冷静、理智地考虑租赁公司的商业模式。

　　

　　第三个字是“温”。核心的问题是，国内的融资租赁公司如何找到适合自身的运营管理方向，这决定着国内融资租赁行业整体发展水平和质量。方向确定后，需要解决两个问题：一是什么是真正的融资租赁，从经济学的法律角度来说，融资租赁是基于设备资产使用的资金融通，基于设备的资产如何运用到租赁公司里去？二是租赁公司运营管理的团队需要学会真正把租赁的知识落地到操作的层面，知道怎么干。

　　

　　新生事物在发展过程当中有一个认识过程，当我们去推动这个新生事物的时候，要让它朝着一个有利于社会发展的方向成长。“温”是告诉我们要且行且思考，评估自己的能力，并选择最合适的方式往正确的方向推动。

　　

　　融资租赁行业健康发展最核心的一点是，从风险控制到资金筹集，把所需要的税收、法律环境梳理通透，然后租赁公司把设备资产运营管理落地操作，才能有比较好的发展方向和过程，才能可持续。

　　

　　租赁公司太需要和互联网融合，因为国内做租赁业务的公司，分为两类：一类是金融租赁，资金来源比较充足，需要提升的是运营管理能力；一类是融资租赁，资金来源和运营管理都比较欠缺。尤其是融资租赁公司资金来源渠道非常有限，如果能够和互联网结合，通过互联网方式开拓筹资的通道，这个思路一点没有问题。但在结合过程中，需要彼此理解，就是说，互联网金融公司要知道真正的融资租赁公司是什么样的，风险在哪里。租赁公司在真正做设备租赁资产时，债权要与互联网金融结合，相互支持。对互联网金融平台来说，有一个安全的资产，对租赁公司来说有一个筹资的途径，甚至筹资过程中还可以有不同的筹资方式改善租赁公司的财务报表状况，这是值得期待的。

　　

　　融资租赁专家沙泉——

　　

　　鼓励直租扩大市场渗透率

　　

　　什么是租赁？为什么做租赁？谁来做租赁？怎么做租赁？利润增长点在哪？可持续发展的活力在什么地方？这一系列的问题，归根到底都是比较竞争力的问题。

　　

　　租赁企业的比较竞争力包括两个方面：一是资源，我有你无，就是资源；一是创新，在已有资源的基础上进行创新。这叫做核心竞争力，如果没有核心竞争力，一拥而上，都做类信贷、做贷款，在狭小的范围内恶性竞争，是不可持续的。

　　

　　传统观念认为租赁就是融资，其实更应该是投资。做租赁实际上是做投资，看准了优秀企业，一定要占到股权。当然，如何在一家企业还小的时候，看到它的未来，说到底还是需要核心竞争力的。

　　

　　金融租赁和融资租赁最大的差别在于资产转让，租赁公司普遍是借款买设备租给承租人，然后租赁公司再把债权拿去资产证券化，又进行了一次融资，实际上等于“一女二嫁”，按照这种方式发展，“一女十嫁”、“一女百嫁”都可以。唯一可以制约的方式就是出表。

　　

　　目前，国内租赁市场渗透率低、行业覆盖面窄。我比较赞成做直租。中国租赁要走入世界，唯一可比的就是市场渗透率。

　　

　　融资租赁的市场渗透率就是通过融资租赁添置的固定资产占全国固定资产增加部分的比率。近年来，国内租赁额都是几何爆炸式增长，但是市场渗透率没有增长太多，直租业务占比只有２０％，其中还包括飞机、船舶等大型租赁物。这个比例恰恰说明，租赁市场需要靠直租继续开拓。

　　

　　由于融资租赁不是金融工具，租赁标的物不能按照金融工具计量的会计准则来操作，需要按照租赁会计准则操作。

　　

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员田辉——

　　

　　“融资租赁＋互联网金融”创新

　　

　　要遵循三个原则

　　

　　“融资租赁作为新兴行业为国家经济金融带来什么样的增量价值？”“对金融稳定有什么影响？”“行业存在的问题与整个金融改革存在的问题有什么样的关系？”抛出的这三个问题引起了我们对融资租赁业的重视。

　　

　　融资租赁作为新兴的金融行业或者是类金融行业，会对国家经济和金融带来什么样增量的价值？之所以会考虑到这个价值，是因为不管是社会资本，还是上市公司都会介入这个领域，很多地方政府在布局和规划融资发展中，都把金融租赁作为一个很重要的内容。从金融角度来说，不管融资租赁是不是金融的行业，但肯定和金融有关，提供金融的服务。

　　

　　在影子银行监管的过程中，会碰到跟外债风险有关的问题。在金融风险方面，没有发现租赁行业的影子，因此想要去进一步研究到底融资租赁行业会对整个金融稳定产生什么影响。

　　

　　在整个金融行业中，谈到金融改革，也会涉及到融资租赁行业，比如金融部门在金融监管方面会存在金融监管分割的问题，融资租赁行业就是一个非常典型的监管分割的领域和部门；融资租赁的征信系统也是金融基础设施建设过程中碰到的一些问题。

　　

　　不论“互联网＋融资租赁”未来的发展方向怎么样，未来的风险如何，还是如何解决政策难题，对于“互联网＋融资租赁”的创新都需要遵循以下三个原则：

　　

　　一是可持续发展原则。进入融资租赁行业的企业家和资本，一定要明白进入这个行业不是为了短期赚快钱或者赚了钱就跑。我理解的融资租赁行业，就是“融资＋融物”。融资可以降低企业的负债率，更倾向于为中小企业提供服务；融物，天生具有服务实体经济的功能，考虑差异化经营，可持续发展是非常重要的。

　　

　　二是把握风险底线原则。目前，融资租赁的很多风险已经在显现，其最为基本的风险底线是不要沦为非法集资。

　　

　　三是强调有效创新原则。需要注意的是，创新领先于政策。当前国家的政策支持力度已经非常大，方向明确，要发挥整个市场的主动性，从可持续发展和风险底线角度做一些有效创新。

　　

　　国务院发展研究中心市场经济研究所研究员李布——

　　

　　风险控制和成本控制是“互联网＋融资租赁”的关键

　　

　　当前，整体经济形势不是很乐观，但恰恰是在这种不乐观的环境中蕴含着很多的机遇，包括融资租赁业。

　　

　　在经过多年的经济高速增长后，我国的传统产业面临着产业转型升级，大量的成长性资产需要盘活，随着国家也开始助推创新创业，我国进入创新爆炸期。

　　

　　就目前而言，一个产业如果不和互联网相结合，就不会被看好，这在某种程度上说明我们已经进入互联网爆炸期。

　　

　　无论是创新爆炸期，还是互联网爆炸期，都需要金融爆炸来支持。传统产业兼并、收购、转型，战略性新兴产业发展，都需要金融支持。

　　

　　新兴产业以及和互联网相关的产业，是未来产业转型升级的一个重要方向，利用这些来发展融资租赁业前景确实非常好。

　　

　　之所以选择“互联网＋”，很大程度是因为希望通过互联网金融的方式将大量闲置的资本吸引到融资租赁项目中去，以解决融资租赁的资金来源渠道少难题。

　　

　　但是融资租赁和互联网相结合，有两个问题需要控制：

　　

　　一是风险控制问题。无论是融资租赁选择最后定位在哪个行业，对这个产业都要有一个清晰的判断和认识，这是做内部风险管理的最基本的要求。因为涉及到定价，在网上发标，标的是多少，对内部管理提出非常高的要求。

　　

　　二是成本控制。因为“互联网＋金融”，特别是对互联网金融平台要求很高。不同于国外Ｐ２Ｐ的客户主要是年轻人，我国很多理财产品的客户都是老年人。但拓展老年人客户需要大量的线下地推，客户获得成本很高，大概需要３０００元，应该考虑如何把更多的年轻人利用互联网方式发展成为客户，如何有效地进行管理。既然做互联网金融，就要尽量用互联网方式纳入，降低成本也是租赁公司需要考虑的一个重大的问题。

　　

　　国务院发展研究中心研究员肖庆文——

　　

　　融资租赁搭乘“互联网＋”顺风车，要注意把握“四个平衡”

　　

　　从企业角度来看，互联网和融资租赁结合要注意四个平衡：第一，业务模式与风险管控的平衡。第二，业务中责任授权和激励机制的平衡。第三，互联网在业务拓展和内部管理之间的平衡。第四，政府行业监管和企业发展之间的平衡。

　　

　　首先是业务模式与风险管控的平衡。其实归根结底是速度要适中。现在很多租赁公司搭乘“互联网＋”顺风车，迅速地发展壮大起来。但是与此同时，积累的风险也很高，而且往往是在某一个小环节上爆发风险就控制不住了，甚至会触动整个行业的风险。

　　

　　其次是业务中责任授权和激励机制的平衡。现在包括互联网企业、民营企业和新兴企业，发展过程中最大的问题，就是激励过度。因为业务员拼命做业务、开拓业务，这个时候风险在积累，所以要把业务模式标准化，不允许有太多贡献的可能性。

　　

　　再次是互联网在业务拓展和内部管理之间的平衡。互联网的应用，除了开拓业务之外，更重要的是内部控制和内部管理，现在很多大型企业提升内部管理能力的核心就是互联网应用，一方面是对外应用，另一方面是对内应用。

　　

　　最后是政府行业监管和企业发展之间的平衡。只有企业把风险控制住了，行业部门才可能实现监管与企业发展相平衡。部分企业认为金融就等同于风险，互联网金融意味着高风险，导致这种局面的最主要的原因是整个中国对金融的接受程度没有像一些发达国家那样高。

　　

　　四个平衡核心归纳为四句话，即速度平稳、激励适度、内外互联、均衡发展。

　　

　　国务院发展研究中心副研究员张伟——

　　

　　租赁公司跨界互联网，

　　

　　要有“换位”思维

　　

　　租赁公司想要跨界做互联网金融，首先要站在互联网金融公司的角度思考问题。尤其是在经营管理的时候，强化对风险的管理。在把传统融资租赁业务切换到互联网金融的平台上后，要注意不同业务层面的衔接问题。

　　

　　线下业务切换到线上，是互联网的一种生存模式。一般来说，融资租赁公司建立一个互联网金融平台，要有模式层、交易层和清算层。模式层就是要做什么样的模式。交易层是指如何进行交易、如何进行快速交易。清算层是资金的保障。需要注意不同系统层面间的协调。

　　

　　既然租赁公司把身家投向互联网金融，就需要在线交易，但因标的物都是大额的，需要建立一个非常安全或是稳定的资金交易通道。建议资金的通道、资金的交易制度设计和安全保障问题一定要提上议事日程，或者在没有合适的方式时，谨慎推广，以保障资金的安全。

　　

　　再有就是客户净值调查和身份识别的问题，说到底就是信用保障的问题。目前，国内能够比较成熟地对信用进行评估的公司没有几家。

　　

　　租赁公司跨界互联网，税收处理既是麻烦，也是机遇。

　　

　　目前，融资租赁业对税收的呼声聚焦在公平税负、重复征税。尽管营改增政策的推进意图是要降低税负，但即征即退这种办法没有发挥太好的作用，普遍认为有失公平，带来不少困扰。传统意义上的融资租赁是利差、余值和服务三大版块。结合互联网后，债权交易包括新生交易模式，这是很大的收益点。租赁业务互联网化以后，给企业税收带来的最大的问题就是抵扣凭证如何获得。

　　

　　虽然互联网领域如何征税争议非常大，短期内难以出台过于细致的办法，但这也是一个机遇，租赁公司的大额标的分散到全国各地，需要面对更多的税务局，有更多的商量余地。

　　

　　“中国融资租赁三十人论坛”外部理事柏亮——

　　

　　明年融资租赁将持续升温

　　

　　谈及互联网和融资租赁的结合，主要是探讨租赁公司如何在互联网平台上进行融资。至于融资租赁公司如何通过互联网开展业务，实践很少，可能有少量的公司通过互联网建立数据征信模型或是对机械设备的互联网化进行风控上的改进。截至１１月底，整个融资租赁在Ｐ２Ｐ上的交易量超过８００亿元。

　　

　　以Ｐ２Ｐ在金融行业的地位来说，虽然规模小，但是占有的人群多，关注度高。从信息的披露角度讲，国家没有给出一个标准，无法按照标准去披露信息，因为有很大的伸缩性，所以从定性上很难说。

　　

　　从模式上，现在主要是债权转让，把存量的债权、租赁的收益权进行转让，都不是完全的债权。把存量的收益权拿出来，在Ｐ２Ｐ平台转让给普通的投资者，这种债权转让有两种模式：一种是直接把债权拿出来一对多地转让；一种是先把这些债权打包卖给一家资产管理公司，资产管理公司多半跟Ｐ２Ｐ平台是关联公司，再通过资产管理公司转让出来，这是现在最常采用的模式。此外，还有一种模式是做委托租赁或是杠杆租赁，把钱集中起来委托给租赁公司去买设备、租给承租人，但因操作层面存在难题，这种模式走通得很少。

　　

　　融资租赁业务中非标资产在Ｐ２Ｐ平台销售，其实是对资产证券化的补充和替代。补充是因为当前资产证券化一系列中介服务不是很发达，包括评级。目前资产证券化市场太小，一些本来需要通过资产证券化融资的资产就需要通过Ｐ２Ｐ实现替代。资产证券化表面成本很低，但实际成本很高，这种成本包括各种中介机构的成本和时间成本。

　　

　　从Ｐ２Ｐ对资产的需求来说，现在主要就是非标类的资产和信贷资产。但是在今年下半年以后，信贷资产存量的坏账率在大幅度提高，由于经济下滑，新增债权人乏力，很多Ｐ２Ｐ公司增长率非常低。在非金融牌照的类金融机构中，目前融资租赁规模比较大，相对来说，专业能力比较强，因此投资者纷纷将目光转向融资租赁。而融资租赁公司因为没有金融牌照进不了银行间市场，银行不能提供流动性资金支持，所以明年这部分仍会继续加大。但到明年下半年，融资租赁市场会再次出现问题，因为被寄予厚望的租赁公司，并没有完成升级换代，绝大多数融资租赁公司本质上做的还是信贷的业务，都是售后回租，没有真正挖掘租赁物的超额价值。

　　

　　因为租赁公司在寻找能够快速复制大规模的资产，收益率高的资产，比如汽车，更多的人会接触到融资租赁，会使融资租赁更加大众化，同时又可以和理财相结合，所以明年融资租赁会是一个更热的话题。

　　

　　文章来源：中国经济时报