10.政策风险

　　

　　近年来，民企违约潮对信用债造成了较大的不利冲击，国家又有GDP翻一番的客观需要，叠加牢牢守住不发生系统性风险的底线，而且今年又遇到了罕见的疫情，城投债一直保持刚兑。就算某些区域城投债存在一时的兑付危机，但是城投出事之后拿领导问责的处置风险方式，使得区域内领导高度重视城投债兑付问题，充分协调区域内的资源，竭尽所能地保证债券兑付，政府无形的手干扰了城投债的兑付。未来，若经济企稳向好，债市违约率得到有效控制，城投债面临的政策风险可能会加大，不排除会出现部分尾部城投进行债务重整，甚至债务清算。