租赁公司一把手每天都在思考些什么?(3)


编辑:sea_yzj 发布时间:2021-01-03


  
  二、信审实务:信审技术、信审经验
  
  信审实务是风险文化的实践,也是风险文化的重要组成部门。此处仍单独拎出来,意在说明信审技术、经验的重要性。信审实务是经营层努力训练的。
  
  同时,信审技术、信审经验是需要培训和积累的。基础的信审技能可以通过训练活动,比如背景调查、访谈、财务分析。有些残酷的经验是需要付出昂贵的代价才能获得的,所以反思与积累是无比重要的,比如财务造假、不对称信息分析、融资目的用途、债务规模(是否存在民间借贷)及还款能力等等。
  
  三、分散投资,设置风险头寸
  
  诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾的名言,“鸡蛋不要放在一个篮子里”,意在说明通过分散投资来降低风险的重要性。
  
  分散投资是为了抵御系统风险,防止出现风险集中爆发。分散投资不仅仅是个体的分散,也包含行业、区域上的分散。
  
  曾经有个笑话,有人投资P2P,为了抵御风险,投资了不同的P2P。结果P2P几乎全军覆没的状况下,这位投资者也就踩了不同的P2P的雷。也就有人评论说——“是放在不同的篮子里了,但是装在同一辆车上了”。可见分散投资不仅仅是个体的分散,更要包括行业(不同品类)、区域上的分散。
  
  分散投资从另一面讲也就是为投资设置风险头寸,使每一笔投资都有其投资上限,以控制最大损失头寸。风险头寸一般根据资本实力设置,单笔业务投放规模不要超过资本金或净资产的某一占比(比如10%或5%)。
  
  如果单笔业务投放规模过高,则导致资本在少数几个项目投放中迅速耗尽,此后将完全依赖融资。如融资不畅,则造成业务停摆。然而新设租赁公司,如没有较有实力的增信手段,难以获得银行支持,一级市场融资更加难以实现。同时,如发生逾期,资本金损失较大,不利于长期发展。
  
  例如注册资本五亿的租赁公司,如果单笔业务投放规模过亿,则不超过五个项目便将资本金耗尽,那未来业务投放依靠什么?新设租赁公司如果没有个“好爹”、“好妈”,指望银行授信发展业务那是不现实的。即便有个“好爹”“好妈”,发生项目逾期后,爹妈不再支持的也大有存在。
  
  所以,从租赁公司筹备,这些问题就要思考,提前做打算、安排。
  
  四、资产运营(低买高卖)
  
  租赁公司资产运营方面,这几年运作的案例也比较多,但是目的主要是扩大自身资产规模或再融资。这是资产运营的极为重要的一方面。
  
  另一方面,租赁资产也是金融资产的一种,也存在交易的空间。在资产能够实现不错的收益时候(也就是价格较低的时候),充分运用自己的财务杠杆、资本实力,买入资产,持有获得收益,逢高出售也是不错的选择。当然啊这个市场目前来看相对封闭。未来租赁资产包(优质资产)交易的活跃度会大幅提高。
  
  五、资产管理(租后及诉讼)
  
  资产管理主要是租后资产检查、逾期债权追偿及资产变现。
  
  租后检查是例行性工作,可搭配业拓同时进行,即附件有项目拓展可顺道一起去做回访。租后检查根据租金偿付的实际情况不同而区别对待,不可太频繁也不可不做。但是如果有做,务必做到实处,认真了解承租人状况。
  
  债权追偿及资产变现。不论租赁物变现能力多大,债权追偿是第一要务,即便不能实现追偿。执行并处置租赁物一定是最后的手段,但一定不是拖到很晚才执行的手段。有人会主张立即执行租赁物,那么逾期之前的一个租赁期间,承租人占有、使用租赁物而需要支付的已经发生的租金为什么不首先要求支付?没人能够确保租赁物变现能够覆盖全部债权及为债权实现支出的必要费用。这个阶段,未必要快、准、狠,否则就是对自己的残忍了。
  
  六、风险隔离与股东支持,持续经营、稳健发展
  
  风险隔离,前期信用支持,适时资本支持,最终谋求独立发展
  
  前期,租赁公司依赖股东支持,同时也要做好与股东的风险隔离,独立发展。风险隔离是指租赁公司减少甚至杜绝向股东输血,发生租赁业务。其业务开展要减少关联方交易,独立评估信审。
  
  租赁公司成立伊始势必需要股东的信用支持,以获得银行授信。这种支持是不对等——因为一方面要求租赁公司不得向股东输血,另一方面却要求股东提供增信。但这是任何初创公司发展伊始必然面对的局面,股东必然要进行一段时间的孵化。然而股东也需要警惕租赁公司风险资产质量,风险资产的质量审计标准如本节第二条所示。一旦发现风险资产风险敞口过高,则评估管理团队的经营能力,并果断止损、调整。
  
  公司发展的一定程度,其杠杆必然用到瓶颈,所以股东适时的增资对产业系的租赁公司发展至关重要,增强公司的资产实力,偿债能力。同时也想外部投资者释放对公司前景认可的信号。


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