租赁公司一把手每天都在思考些什么?(5)


编辑:sea_yzj 发布时间:2021-01-03


  
  生产要素数据积累。生产要素数据主要用于验证、核实财务报表的真实性、可靠性。生产要素跟收入等财报核心数据有较强的勾稽关系,并且同一行业具有相同或相似的分布区间。利用这些数据能够很好地佐证收入、利润的真实与否。
  
  设备参数数据。一方面为设备二手鉴价及处置提供数据,另一方面为设备的产能、产值提供数据储备,用以验证收入指标。
  
  行业&大宗商品价格等数据。为行业评估提供依据,并通过大宗商品价格预判未来行情。
  
  自身经营数据。可以通过自身经营数据及其变化趋势,为公司经营提供导向。
  
  四、不同背景租赁公司的战略规划差异
  
  除了上述战略发展规划,不同行业背景的租赁公司战略发展规划也有不同的额外的战略规划要点。租赁公司根据金融许可的性质可分为商租与金租,根据股东行业背景不同可以分为银行系,资管系(AMC),产业系(或者说厂商系),独立第三方。笔者尝试对上述三个背景的租赁公司其他方面的战略规划要点做一下论述。
  
  一、银行系、资管系
  
  银行系、资管系租赁公司主要以金租为主,例如宇宙行的工银租赁、国开行的国银租赁以及城商行、农商行、股份制银行背景的租金;而四大AMC目前只有东方资产管理公司旗下无金租牌照(华融-华融金租、信达-信达金租、长城-长城国兴)。当然也有银行系租赁公司是商租牌照,例如平安系的平安租赁。
  
  银行系、资管系的租赁公司,其租赁业务具有浓重的信贷色彩,其经营也多沿着银行性质操作,注重资产规模,追求规模效应。其战略发展往往也会简单粗暴——冲资产规模。于是政信类项目也就成了这类公司的重头戏。
  
  尤其是对于除四大国有行及其他全国性股份制商业银行的城商行、农商行来说,金租或商租公司系其跳出区域限制的最佳翘板——合规的对域外项目进行信贷投放(考虑到回租贷款服务的性质,实质上已经是信贷业务),一方面选取域外优质客户,分散风险,又有助于扩大表内资产规模;另一方面租赁业务收益远高于传统的银行信贷,可以获得更高的利差收益。
  
  这并不意味着这些金租玩租赁不够专业——恰恰相反,业内追求的真租赁、经营性租赁,比如航空航运方面的租赁业务(飞机租赁、船租、海工设备租赁),主要掌握在这些财大气粗的金租手中(商租仅有渤海租赁正经开展这些业务)。
  
  同时一些金租也背负着特殊使命,比如工银租赁会助力一带一路国家战略,而国银租赁也会肩负一些政策性使命。
  
  二、产业系
  
  产业系持有的往往是商租牌照,也不排除个别持有金租牌照,比如恒鑫金租。产业系租赁公司实际经营状况往往不甚理想。目前市场千亿俱乐部无一家产业系,第二梯队或较知名的租赁公司也不见产业系租赁公司踪迹。当然这也跟产业系租赁公司服务于主业,其经营状况外部信息较少有关。
  
  产业系租赁公司主要集中于工程机械领域,物流、车辆(整车厂)领域,医疗设备等领域。
  
  工程机械领域的当家花旦,如徐工机械、中联重科、三一体系内的租赁公司,该领域的租赁公司发展规模在厂商系同体量规模较大。工程机械品类较多,单品价值有高有低,低者几十万甚至十几万即可,高者数千万甚至过亿。同时,又属于典型的动产,其搬运及处置具有较大便利性,向来是租赁业务(融资租赁、经营性租赁)的红海。但其租赁公司经营似乎也不太顺利。三一已转让控制权(康富租赁),中联重科也曾传出出售租赁公司的传闻。至于其他工程机械厂商系的租赁公司,其规模更加有限,发展难尽人意,且经营也难有突破。
  
  物流、车辆领域租赁公司也是厂商系租赁公司的重要部分。物流领域比如叉车方面安徽叉车集团旗下的合泰租赁(安徽合力兄弟公司),车辆领域租赁公司主要是各大车商设立的租赁公司。前者由于叉车单品价值低,且其业务拓展、管理需要大量人力、物力,其租赁资产规模十分有限。后者,车辆领域的租赁公司,笔者认为其意义远不如汽车金融公司。车辆不同于其他设备,不管乘用车,还是商用车,其发生交通事故、交通肇事的可能性非常高,如果租赁公司明确持有车辆所有权,牵扯进交通事故纠纷,带来或有诉讼或有债务风险极高。所以笔者始终认为汽车金融是车辆分期、汽车按揭的最佳方案。当然也有租赁公司采用车辆不过户、抵押的方式,回避风险,但一方面并不能完全隔离风险,另一方面也是向汽车按揭靠拢了。不过融资租赁对于车辆回租业务及汽车经销商的库融方面具有较大优势。
  
  医疗设备也是厂商租赁另一块肥肉,但多掌握在外资背景的租赁公司或金融机构。这是与高精尖的医疗设备多由外国进口,其厂商可以直接提供金融方案有关。比如医疗成像设备领域,GE、西门子是该领域高端设备的供应商,其旗下金融业务部门均可提供金融方案。近几年国内医疗设备发展也较为迅速,例如华大基因、贝瑞和康(贝瑞基因)、和佳股份等厂商。这些医疗设备供应商中也有供应商成立相关的租赁公司,比如和佳股份旗下恒源设备租赁等。其发展较为缓慢,且有较大受限。究其原因,第一,其设备可替代性较大,难以通过让利实现租赁公司发展,反而需要租赁公司实现促销,这也是厂商系租赁公司设立的最本质的目的;第二,租赁公司资本实力一般,母公司资本支持或信用支持有限,再融资空间受阻,导致业务规模增长受限。


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